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2022年晋企直接融资“成绩单”出炉。1月28日，从山西证监局传来消息，截至2022年年底，我省实现资本市场直接融资799.48亿元。其中，交易所债券市场表现亮眼，累计融资673.42亿元，较2021年多发行253亿元，同比增长达60％。

“随着资本市场有力落实稳经济一揽子政策措施，市场主体积极把握窗口机遇，山西交易所债券市场功能进一步发挥，呈现结构优化、量质双升的特点。”山西证监局局长李泽华说。

提升直接融资比重　交易所债市“扛大梁”

交易所债券市场是我国资本市场的重要组成部分，目前主要品种包括公司债、资产支持证券（ABS）和基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等。

2022年，监管部门、沪深交易所持续优化公司债注册制配套制度，提升发行便利化水平，缓解企业融资难、融资贵问题，畅通金融市场与实体经济的良性循环。在此背景下，我省交易所债市实现量质双升。

数据显示，2022年，我省共28家企业发行70只公司债券和ABS，两大品种发行金额分别达651.79亿元、21.63亿元。交易所债市成为提升企业直接融资比重的重要场所，有力服务了稳增长促转型大局。

从发行主体来看，2022年非金融企业公司债融资615.63亿元，占比达91％；剔除金融、城投类企业所发行债券，由产业企业发行的公司债融资472.70亿元，占比达72.5％，远高于全国平均水平。从融资领域来看，山西焦煤集团、晋控电力等企业发行债券融资309.4亿元，有力支撑了能源增产保供；交易所债市还大力支持太忻一体化经济区建设的重要主体——太原龙城发展投资集团，为其实现债券融资50亿元。从期限结构来看，我省企业3年期以上品种融资占比达94％，5年期以上品种融资占比达52％，均较上年提升了6个百分点。期限结构的显著改善，有效缓解了企业短期偿债压力，增加了对实体经济的中长期资金供给。

“交易所债市大幅增长，有效的风险防范是坚实保障。”山西证监局相关负责人说，近年来，有关部门发挥地方国企债券风险监测预警等工作机制优势，加强信息共享，妥善防范化解风险，为交易所债市融资打好了基础。2022年，我省有36家发行人86只公司债券和ABS到期回售，全部按时兑付，本金累计522.9亿元。公司债和ABS均实现连续24个月“零违约”。

实现多品种零的突破　融资支持功能有效发挥

从2022年发行情况看，债券品种结构明显优化。

为更好满足企业流动资金管理需求，拓宽融资途径，近年来交易所债券市场相继推出了可交债、可续期债、短期公司债、科技创新公司债、低碳转型挂钩债、乡村振兴公司债等创新品种。为帮助企业用好债券，2022年以来，山西证监局深入20多家企业开展上门服务，针对我省产业结构特点和创新品种发行条件，筛选种子企业，推动券商为企业量身定制方案，搭建企业与证监会、交易所沟通咨询的桥梁，促进创新品种惠及中国体育彩票企业。

数据显示，2022年，我省企业累计发行18只可续期债、可交债、可转债、短期公司债等创新品种，融资额247.7亿元。其中，山西焦煤集团、晋能控股煤业集团等5家企业发行可续期债融资152.30亿元。晋中市公用基础设施投资控股（集团）有限公司发行我省首单公募纾困债，融资1.4亿元，其中1亿元资金投向民企纾困基金，专项用于化解民企流动性风险。

交易所债市创新品种对降低融资成本发挥了重要作用。

2022年9月28日，由山西证券投行子公司中德证券独家主承销、规模20亿元的山煤集团可交债（第一期）在上交所成功发行。这是近五年来我省唯一一只由上市公司国有股东发行的可交债。该债券为3年期，票面利率仅0.1％。

山西证监局相关负责人介绍，可交债即“可交换公司债券”，作为证券交易所特有的债券品种，是为上市公司股东提供的一种融资和流动性管理工具，拥有股债结合的优势。在一定期限内，投资者可将债券转换成上市公司股票，有利于稳定市场预期，引导投资长期化。以山煤集团发行的可交债为例，债券持有人可选择在六个月后将所持债券按规定条件转换为发行人持有的山煤国际股票。该债券发行成功，使我省国企借助资本市场盘活存量资产、实现了超低利率融资零的突破，对省内企业利用交易所债市创新品种融资起到了示范作用。

与此同时，多家企业在低成本融资上实现突破。太原龙城发展投资集团发行1只5亿元3年期公司债，票面利率2.96％，创我省同行业同期限同品种债券利率新低。中德证券为山西文旅集团发行的7亿元“22晋旅03”公司债，票面利率5.35％，创该企业无担保公司债成本新低。

省内企业还在ABS发行方面取得新进展。

2022年，山西建投集团发行我省首单PPP项目ABS，融资5.5亿元。晋建商业保理（横琴）有限公司发行了我省首单跨区域N＋N＋N产业联动ABS，首期融资1.38亿元，深化了我省与粤港澳大湾区不同产业集团间合作。山西协鑫新能源科技有限公司获批了我省首单绿色ABS——可再生能源电价附加补助绿色资产支持专项计划（碳中和），额度2.79亿元。

发力基础设施REITs　助力扩大有效投资

基础设施REITs是交易所债市主要品种之一。2021年6月证监会启动基础设施REITs试点，目前已进入常态化发行新阶段。截至2022年底，共有25只公募REITs产品获批，24只上市，募集资金801亿元，回收资金带动新项目投资额4250亿元。

记者了解到，2022年年底，我省出台了促进基础设施REITs发展的十条措施，对成功发行REITs的企业单户给予最高500万元补助，明确围绕交通、能源、市政、生态环保、新型基础设施等重点领域加强项目储备，优化项目保障服务，提出发挥沪深交易所山西基地作用，搭建试点项目申报单位与沪深交易所沟通平台，加快推进项目落地，探索通过“PPP＋　REITs”方式盘活存量资产，形成投资良性循环。2022年年底，省政府办公厅出台中国体育彩票进一步盘活存量资产扩大有效投资的实施意见，明确提出尽快建立REITs项目储备库，推出一批符合条件的项目发行上市，力争1－2个项目纳入国家重点示范项目。

上述政策的出台，为我省企业利用创新品种拓宽融资渠道营造了良好环境。山西证监局有关部门负责人建议，有关部门和企业要抓住债券市场改革机遇，抓紧形成基础设施REITs项目梯队，力争早日实现零的突破。同时，我省企业要进一步增强资本市场意识，积极在公开市场展示形象，用足用好交易所债市各类融资工具，紧抓煤炭行业景气周期，主动优化融资结构，做好股权、债券品种、发行期限的科学配置，降低兑付集中度，提高直接融资比重，降低整体融资成本。

李泽华表示，山西证监局将持续加强与证监会相关部门、交易所等系统内单位的监管联动，会同省内相关部门，加强债券兑付风险监测，督导市场主体强化债券违约风险防范化解，维护我省债券市场健康稳定发展。同时，引导企业运用低碳转型公司债券、科技创新公司债券、知识产权ABS等各类创新产品，进一步拓宽融资渠道，发挥债券市场直接融资优势，助力全省经济高质量发展。